Estratégia de negociação de valor justo

Valor justo.

O que é "valor justo"

O valor justo é o preço de venda acordado por um comprador e vendedor disposto, assumindo que ambas as partes entram na transação livremente. Muitos investimentos têm um valor justo determinado por um mercado em que a segurança é negociada. O valor justo também representa o valor dos ativos e passivos de uma empresa quando as demonstrações financeiras de uma empresa subsidiária são consolidadas com uma empresa controladora.

Ativos de Nível 3.

Valor contábil ajustado.

Empurre para baixo a contabilidade.

QUEBRANDO "Valor Justo"

O valor justo é o preço pelo qual um ativo pode ser trocado entre duas partes conhecedoras e interessadas. A maneira mais confiável de determinar o valor justo de um investimento é listar a segurança em uma troca. Se as ações da XYZ forem negociadas em uma bolsa, os criadores de mercado fornecerão uma oferta e solicitarão o preço das ações da XYZ. Um investidor pode vender as ações ao preço de compra para o criador de mercado e comprar as ações do criador do marcador pelo preço de venda. Como a demanda dos investidores pelo estoque determina os preços de compra e venda, a troca é o método mais confiável para determinar o valor justo de um estoque.

O valor justo em contabilidade, de acordo com o International Accounting Standards Board, é o preço recebido para vender um ativo ou pago para transferir um passivo em uma transação ordenada entre participantes do mercado em uma determinada data, normalmente para uso em demonstrações financeiras ao longo do tempo. Para o valor justo no mercado imobiliário, consulte Valor justo de mercado.

Como o valor justo na consolidação funciona.

O valor justo também é usado em uma consolidação, que é um conjunto de demonstrações financeiras que apresenta uma controladora e uma empresa subsidiária como se os dois negócios fossem uma só empresa. Esse tratamento contábil é incomum porque o custo original é usado para avaliar ativos na maioria dos casos. A controladora compra uma participação em uma subsidiária, e os ativos e passivos da subsidiária são apresentados pelo valor justo de mercado para cada conta. Quando os registros contábeis de ambas as empresas são consolidados, os valores de mercado da empresa controlada são usados ​​para gerar o conjunto combinado de demonstrações contábeis.

Outros métodos usados ​​para determinar o valor justo.

Em alguns casos, pode ser difícil determinar um valor justo para um ativo se não houver um mercado ativo no qual o ativo seja negociado. Isso costuma ser um problema quando os contadores realizam uma avaliação da empresa. Digamos, por exemplo, que um contador não possa determinar um valor justo para um equipamento incomum. O contador pode usar os fluxos de caixa descontados gerados pelo ativo para determinar o valor justo. Nesse caso, o contador usa a saída de caixa para comprar o equipamento e as entradas de caixa geradas pelo uso do equipamento durante sua vida útil. O valor dos fluxos de caixa descontados é o valor justo do ativo.

O valor justo de um derivativo é determinado, em parte, pelo valor de um ativo subjacente. Se você comprar uma opção de compra de 50 ações da XYZ, estará comprando o direito de comprar 100 ações da XYZ por US $ 50 por ação por um período específico de tempo. Se o preço de mercado da ação XYZ aumentar, o valor da opção na ação também aumentará.

Valor Justo no Mercado Futuro.

No mercado de futuros, o valor justo é o preço de equilíbrio para um contrato futuro. Isso é igual ao preço spot depois de levar em consideração juros compostos (e dividendos perdidos porque o investidor possui o contrato futuro em vez dos estoques físicos) durante um certo período de tempo.

Valor FX - Estratégia PPP.

Paridade de poder de compra (PPP) é uma teoria sobre as taxas de câmbio de equilíbrio de longo prazo com base nos níveis de preços relativos de dois países. O conceito é fundado na lei do preço único; a ideia de que, na ausência de custos de transação, bens idênticos terão o mesmo preço em diferentes mercados. Diferentes países, é claro, consomem diferentes cestas de mercadorias, mas é parcialmente possível avaliar o nível relativo de preços (para avaliar qual país é "mais barato" e qual é "mais caro" para se viver). A teoria do PPP então diz que as diferenças de preço entre os países devem se estreitar com o tempo pelos movimentos da taxa de câmbio ou por diferentes velocidades de inflação (o que também tem algumas implicações nos movimentos da taxa de câmbio).

Razão fundamental.

Como já foi mencionado, diferentes países consomem diferentes cestas de mercadorias e é parcialmente possível avaliar o nível de preços relativos. As diferenças de preços entre os países diminuem muito lentamente ao longo do tempo. Um portfólio reequilibrado que possui as moedas reais mais subvalorizadas e supervalorizadas ajuda a capturar os ganhos da convergência da taxa de câmbio para o valor justo.

valor, anomalia FX, sistema cambial.

Estratégia de negociação simples.

Crie um universo de investimento composto por várias moedas (10-20). Use a última figura da Paridade do Poder de Compra da OCDE para avaliar o valor justo de cada moeda versus USD no mês da publicação e depois use as alterações mensais do CPI e da taxa de câmbio para criar um valor justo de PPP para o mês anterior ao mês atual. Vá em frente 3 moedas que são as mais subvalorizadas (valor mais baixo PPP valor justo) e ir curto 3 moedas que são as mais sobrevalorizadas (maior valor justo PPP figura). Investimento em dinheiro não utilizado como margem em taxas overnight. Reequilíbrio trimestral ou mensal.

Documento de Origem.

Avaliação - No longo prazo, as moedas tendem a se mover em direção ao seu “valor justo”. Consequentemente, a compra sistemática de moedas “subvalorizadas” e a venda de moedas “sobrevalorizadas” é lucrativa no médio prazo. Uma das conclusões mais fortes na academia é que os fundamentos tendem a não trabalhar para moedas no curto e médio prazo, ainda que a longo prazo. Uma das medidas mais antigas de “valor justo”, paridade de poder de compra, mostrou funcionar a longo prazo.

Outros papéis

Kroencke, Schindler, Schrimpf: Benefícios da Diversificação Internacional com Estilos de Investimento em Câmbio.

Investimentos baseados em estilo e seu papel na alocação de portfólio têm sido amplamente estudados por pesquisadores em mercados de ações. Em contraste, existe consideravelmente menos conhecimento sobre as implicações do estilo de investimento do portfólio nos mercados de câmbio. De fato, o investimento baseado em estilo nos mercados de câmbio é hoje muito popular e supostamente responde por uma fração considerável nos volumes de negociação nos mercados de câmbio. Este estudo visa fornecer uma melhor compreensão das características e comportamento dos investimentos em câmbio baseados em estilo em um contexto de carteira. Fornecemos um tratamento abrangente dos estilos de investimento cambial mais populares no período de janeiro de 1985 a dezembro de 2009. Ultrapassamos a bem conhecida estratégia de carry trade e investigamos novos estilos de investimento cambial, nomeadamente estratégias de momentum de câmbio e estratégias de valor cambial. . Usamos testes tradicionais de média-variância e testes de dominância estocástica multivariada recentemente propostos para avaliar as oportunidades de investimento de portfólio a partir de estilos de investimento em moeda estrangeira. Encontramos melhorias estatisticamente significativas e economicamente significativas por meio de investimentos em câmbio baseados em estilo. Um portfólio de ações orientado internacionalmente aprimorado com estilos de investimento em câmbio gera um retorno até 30% maior por unidade de risco dentro do período de amostra coberto. Os benefícios de diversificação documentados geralmente prevalecem após a contabilização dos custos de transação devido ao rebalanceamento das carteiras baseadas em estilo e também quando a alocação de portfólio é avaliada em uma estrutura fora da amostra.

Em classes de ativos, como ações, o beta de mercado é bastante claro. No entanto, esta questão é mais difícil de responder dentro do FX, onde não há beta óbvio. Para ajudar a responder a questão, discutimos estilos de FX genéricos que podem ser usados ​​como proxy para os retornos de um investidor típico de FX. Também analisamos as propriedades de um portfólio desses estilos genéricos. Este portfólio de estilos FX tem uma relação de informação de 0,64 desde 1976. Ao contrário dos seus componentes individuais, os retornos da carteira de estilos FX são relativamente estáveis ​​em relação aos regimes subjacentes no S & P500. Mais tarde, replicamos os retornos do fundo FX usando uma combinação desses estilos genéricos de FX. Mostramos que uma combinação de tendências e carry FX pode ser usada como beta para o mercado de FX. Mais tarde, examinamos a relação entre os índices bancários e esses estilos genéricos de FX. Descobrimos que há uma correlação significativa na maioria dos casos, com algumas exceções.

Documentamos a existência de retornos excedentes para estratégias de negociação de moeda ingênuas durante o surgimento do moderno mercado de câmbio nas décadas de 1920 e 1930. Essa era de especulação ativa de moeda constitui um teste natural fora da amostra do desempenho de estratégias de carry, momentum e value bem documentadas na era moderna. Descobrimos que os retornos positivos de carry e momentum nas moedas nos últimos trinta anos também estão presentes neste período anterior. Em contraste, os retornos para uma estratégia de valor simples são negativos. Além disso, comparamos as estratégias de carry and momentum baseadas em regras com a estratégia discricionária de um trader de câmbio informado: John Maynard Keynes. O fato de as estratégias terem superado um comerciante superior, como Keynes, ressalta a natureza desproporcional de seus retornos. Nossas descobertas são robustas ao controle de custos de transação e, como hoje, são em parte explicadas pelos limites de arbitragem experimentados pelos traders de câmbio atuais.

Mostramos que as medidas de avaliação da moeda derivadas das taxas de câmbio reais contêm conteúdo preditivo significativo para os retornos excedentes de câmbio e as mudanças na taxa de câmbio à vista na seção transversal das moedas. A maior parte da previsibilidade decorre de diferenças persistentes entre países nos fundamentos macroeconômicos. Isso sugere que o valor da moeda captura principalmente prêmios de risco que variam entre os países, mas que são bastante estáticos ao longo do tempo. Além disso, nossos resultados não suportam a noção padrão de que negociar com medidas simples de valor monetário é lucrativo, porque as taxas de câmbio spot estão voltando aos valores fundamentais. Ao decompor as taxas de câmbio reais em fatores macroeconômicos subjacentes, no entanto, descobrimos que as medidas de avaliação refinadas se relacionam mais de perto com o "valor da moeda" no sentido original de prever retornos excedentes e uma reversão das taxas de câmbio.

Os autores deste livro examinam a justificativa para investir em moeda. Eles destacam várias características dos retornos de moeda que tornam a moeda uma classe de ativos atraente para investidores institucionais. O uso de fatores de estilo para modelar retornos de moeda fornece uma maneira natural de decompor retornos em componentes alfa e beta. Eles descobriram que várias estratégias de negociação de moeda estabelecidas (variantes de estratégias de carry, de acompanhamento de tendências e de valor) produzem retornos consistentes que podem ser representados como estilo ou fatores de risco e têm a natureza dos retornos beta. Em seguida, usando dois conjuntos de dados de retornos de fundos de hedge de moeda reais, eles descobrem que alguns gerentes de moeda produzem alfa real. Por fim, eles descobrem que adicionar ao portfólio de um investidor institucional até mesmo uma pequena quantidade de exposição cambial - particularmente a geradores alfa - pode causar um impacto positivo significativo no desempenho do portfólio.

Examinamos a capacidade dos modelos de fatores existentes e novos para explicar os movimentos das mudanças na moeda do G10. Os fatores de moeda existentes incluem os fatores carry, volatilidade, valor e momentum. Usando uma nova técnica de agrupamento, encontramos uma estrutura clara de dois blocos nas operações de câmbio, com o primeiro bloco contendo principalmente as moedas do dólar, e o outro, as moedas européias. Um modelo de fator que incorpore esse fator de “clustering” e dois fatores adicionais, um fator de moeda de commodity e um fator “mundial” baseado em volumes de negociação, se encaixa bem em todas as taxas de câmbio bilaterais, qualquer que seja a perspectiva cambial. Em particular, explica, em média, cerca de 60% da variação cambial e gera um erro médio quadrático relativo às correlações amostrais de apenas 0,11. O modelo também explica uma fração considerável da variação nas moedas dos mercados emergentes.

Usando dados para os negócios de 19 bancos centrais que intervêm nos mercados monetários, mostramos que a inclinação contra o vento pelos bancos centrais individuais leva à "intervenção sistemática" no setor bancário agregado central. Essa intervenção sistemática é impulsionada e afeta os mesmos fatores que impulsionam os retornos excedentes da moeda: carry, momentum, value e um fator dólar. A sensibilidade da intervenção de um banco central individual nesses fatores difere marcadamente entre os países, com os países desenvolvidos obtendo lucros com a intervenção e os mercados emergentes incorrendo em grandes perdas.

Negociação com valor justo.

Termos como & ldquo; premium, & rdquo; & ldquo; desconto & rdquo; & ldquo; valor justo & rdquo; e & quot; o spread em dinheiro & rdquo; são frequentemente utilizados nos mercados. Na maioria das vezes, referem-se à relação entre o mercado de ações e seu contrato de futuros de ações no próximo mês.

A maioria dos corretores e fornecedores de cotações fornece algum tipo de símbolo que gera um cálculo contínuo do contrato de futuros de S & amp; P 500 no próximo mês (como / SPZ5 *) menos o índice S & amp; P 500 de caixa ($ SPX). Dependendo do seu corretor ou fornecedor de cotação, alguns símbolos comuns usados ​​para esse valor são $ PREM, $ PREM. X, SP-PREM, PREM ou $ SPS, que é o formato usado na CyberTrader.

Esse valor é tão importante porque pode dizer se o & ldquo; correto & rdquo; relação entre os dois benchmarks está sendo mantida ou não. Enquanto os mercados estiverem em equilíbrio, esse valor geralmente irá oscilar em torno de uma linha central conhecida como o valor justo. No entanto, quando o mercado se torna volátil e os limites de compra e venda são ultrapassados, às vezes pode resultar em oscilações rápidas no mercado acima ou abaixo do valor justo.

Os futuros de quase meses normalmente são negociados a um valor ligeiramente superior ao valor atual do índice de caixa. A diferença entre os dois (o spread ou prêmio) é causada pelo custo de transporte. O custo de transporte é composto principalmente de juros, dividendos e valor de tempo. A taxa da nota do Tesouro de 90 dias emitida mais recentemente é frequentemente usada para representar a taxa de juros livre de risco. Os dividendos são os pagamentos combinados de dividendos da ação representada no índice S & P 500 e o valor temporal relaciona-se com a data de vencimento do contrato futuro. Esse prêmio diminuirá uma pequena quantia a cada dia como abordagens de vencimento até que os preços de caixa e futuros sejam quase os mesmos.

Com essa informação, você pode calcular o & ldquo; correto & rdquo; spread entre os futuros e o índice de caixa usando a seguinte fórmula:

Valor justo de futuros teóricos = $ SPX * [1 + (r - d) * x / 365]

r = taxa de juros livre de risco.

d = taxa de dividendos agregada das ações no $ SPX.

x = número de dias até o vencimento do contrato futuro.

Por exemplo, para um valor de US $ SPX de 1230,96, calcule o valor justo teórico do contrato futuro de dezembro e veja até que ponto chegamos ao preço real cotado de 1233,69.

Os valores atuais para a nossa fórmula são: r = 3,87%, d = 1,60%, x = 36 dias. Portanto, nós temos:

TFV = 1230,96 * [1 + (0,0387 - 0,0160) * 36/365]

= 1230,96 * [1+ (0,0227) * 0,0986]

Como fica claro, isso nos aproxima muito do valor real do contrato futuro.

Com esses dois números, podemos determinar o prêmio do valor justo. Este é simplesmente o preço teórico dos futuros menos o preço à vista: 1233,67 - 1230,96 = 2,71. Este valor corresponderá ao que você normalmente considera cotado na indústria como prêmio ou base de caixa / futuros. Isso significa que os futuros em 1233.69 estão sendo negociados apenas ligeiramente (0,02) acima do preço teórico do valor justo.

Como sabemos o preço do contrato de futuros, o preço do índice de caixa e qual deve ser a diferença entre os dois, podemos potencialmente descobrir algumas oportunidades extremas de negociação de curto prazo, à medida que as duas saem do controle. A razão pela qual isso acontece é que eles negociam em trocas completamente diferentes. A maioria das ações do índice S & amp; P 500 em dinheiro ($ SPX) é negociada na Bolsa de Valores de Nova York e algumas estão na Nasdaq. Os contratos futuros S & amp; P 500 são negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME). Como resultado, notícias ou grandes atividades de pedidos que podem ocorrer em uma bolsa e não na outra podem fazer com que a diferença entre os dois contratos (a base ou o prêmio) flutue ao longo do dia.

Quando essas flutuações são grandes o suficiente (ou seja, o prêmio do contrato futuro sobre o contrato fica muito grande ou muito pequeno), os árbitros estão prontos para apostar que os movimentos terão lugar para realinhar os contratos e movê-los de volta para o prêmio de valor justo. Na verdade, suas ações realmente fazem com que esses movimentos ocorram.

Uma certa quantidade de pequena flutuação é normal e ocorre quase a cada segundo, mas quando essas flutuações ficam muito grandes, coisas interessantes acontecem. Quais níveis considerados grandes ou pequenos demais diferirão entre as empresas de arbitragem, mas são eles que ditam o que é conhecido na indústria como o "programa de compra" (price buy & rdquo; e & ldquo; programa vender & rdquo; limiares. Esses dois limites também podem ser encontrados nos sites de muitas arbitragens.

Para ver essas ações acontecendo, você desejará usar um gráfico de um minuto e observar de perto o indicador de propagação, como o $ SPS no exemplo. Geralmente, um gatilho confirmado confiável é uma ou duas velas em um gráfico de velas passando pelas linhas de compra ou venda. Normalmente, você verá o mercado à vista subir acentuadamente nos gatilhos de compra e agudamente menor nos gatilhos de venda.

À medida que esses sinais de compra e venda são alcançados, os árbitros executarão operações de programa nos mercados futuros (comprando ou vendendo contratos S & amp; P 500 full size ou E-mini) ou nos mercados à vista (comprando ou vendendo ETFs SPYDR, por exemplo). Muito simplesmente, quando o programa compra gatilho, o mercado à vista é comprado e o mercado de futuros é vendido. Quando o programa vende o gatilho, o mercado à vista é vendido e o mercado de futuros é comprado. Essas operações de programas fazem com que os mercados façam movimentos bruscos que podem durar de alguns segundos a alguns minutos. Isso, por sua vez, pode criar oportunidades de negociação de curto prazo para / ESZ5 E-mini traders e até mesmo para os operadores de opções $ SPX e $ OEX. Você tem que ser rápido no empate e cauteloso, no entanto, porque enquanto esses sinais são frequentemente precisos, eles também são de curta duração.

Por exemplo, quando os gatilhos do programa de compra são atingidos (o que significa que os futuros estão sendo negociados com um prêmio muito grande em relação ao mercado à vista), os pedidos de compra serão colocados nos SPYDRs e pedidos de venda em / SPZ5 ou / ESZ5. Este tipo de atividade levaria o preço do mercado à vista a subir e o mercado de futuros a baixar, levando-os a recuar para o valor justo. Da mesma forma, quando os acionadores do programa de venda são atingidos (ou seja, os futuros são negociados com um prêmio muito pequeno ou mesmo com desconto para o mercado à vista), os pedidos de compra serão colocados no / ESZ5 ou / SPZ5 e os pedidos de venda serão colocados em SPYDRs Esse tipo de atividade levaria o preço do mercado de futuros para cima e o mercado à vista, fazendo com que eles voltassem para o valor justo.

Para obter uma representação visual do que está acontecendo, veja "Além dos limites". (abaixo). A linha vermelha indica os níveis de venda do programa (1,63) e a linha verde indica os níveis de compra do programa (3,60). A linha azul indica o valor justo (2,71). Como esses valores são definidos de manhã e não mudam até o dia seguinte, você pode adicionar essas linhas aos seus gráficos de negociação pela manhã e simplesmente deixá-los lá até o próximo pregão.

No entanto, não assuma que movimentos bruscos de mercado não podem acontecer sem esses sinais; isso certamente não é o caso. No gráfico, um rápido comício de mercado de cerca de dois pontos no $ SPX ocorreu entre 2:20 da tarde. e 2:30 da tarde, com pouco aviso do oscilador de propagação. Existem muitos outros fatores que podem causar oscilações no mercado, e se o mercado de futuros e caixa se moverem mais alto ao mesmo tempo, o spread permanecerá no meio do canal.

Por outro lado, se aumentarmos o zoom em uma área mais cedo no mesmo dia em torno da hora do almoço, conforme mostrado em & ldquo; Sem almoço grátis & rdquo; (abaixo), vemos um programa de venda que precedeu uma queda acentuada de cerca de 1,5 a 2,0 pontos no mercado à vista. Podemos ver que os futuros caíram para um prêmio de menos de 1,63 acima do mercado à vista e isso desencadeou um programa de venda. Esse programa de venda fez com que a arbitragem fosse vendida no mercado à vista, o que você pode ver pela queda acentuada na linha roxa ($ SPX) acima. Esta queda em particular durou menos de dois minutos.

Um negociador de opções $ OEX ou $ SPX pode ter aproveitado essa liquidação estabelecendo posições pessimistas, como operações longas ou curtas. Uma opção de colocar dinheiro no $ OEX teria ganho cerca de 0,60 durante esta queda, para um ganho de $ 60 por contrato antes das comissões. Um E-mini trader poderia ter comprado contratos E-mini, que teriam subido quando o mercado de futuros fosse comprado.

Muitas vezes, a reversão desses programas é quase tão rápida quanto as movimentações causadas pelos programas, portanto, você geralmente só quer manter essas posições por um a dois minutos. Ocasionalmente, se o sinal estiver um pouco incerto, você poderá tomar uma posição invertida após o movimento e lucrar com o rebote. & ldquo; Em tempo emprestado & rdquo; (abaixo) mostra um exemplo de compra. A movimentação de cerca de 2,00 para 2,25 pontos teria criado uma oportunidade para comprar chamadas, vender opções ou vender E-minis. O sell-off acentuado após o pico indica que essas posições tiveram que ser fechadas em poucos minutos para capturar o lucro.

Estes são apenas alguns exemplos do tipo de movimentos que você pode ver quando observa a atividade de arbitragem que ocorre entre os dois mercados. Em dias tranquilos, não é incomum que não haja gatilhos, enquanto dias com vários relatórios econômicos, notícias inesperadas ou apenas alta volatilidade podem ter vários.

PALAVRA DE CUIDADO.

Como os futuros do E-mini são negociados virtualmente 24 horas por dia, eles geralmente criam enormes lacunas antes que o mercado à vista seja aberto às 9h30 em Nova York. Assim que o mercado à vista for aberto, os dois entrarão rapidamente na fila, mas geralmente demorará cerca de dois minutos. Como resultado, os valores de $ SPS são completamente imprecisos de 9h30 às 9h32 todas as manhãs. Depois disso, você deverá ver cálculos de spread precisos até que o mercado à vista feche novamente às 16:00.

Como qualquer sistema de negociação, os gatilhos de compra / venda podem gerar sinais falsos, e agindo nesses sinais pode resultar em perdas significativas rapidamente, então você deve estar pronto para fechar suas posições imediatamente se elas se moverem contra você. Esta não é uma estratégia que permita espaço para o mercado voltar ao seu caminho. Este tipo de negociação é de alto risco. Não tente fazê-lo se você ainda não puder seguir seu sistema de negociação atual de maneira estrita. No entanto, se o seu corretor fornecer uma plataforma de negociação de fluxo contínuo com dados de cotação em tempo real e você estiver procurando oportunidades intraday de escalpelamento, essa estratégia pode fornecer algumas idéias que você nunca viu antes.

Randy Frederick é diretor de derivativos, diretor sênior de opções cadastradas e um dos principais arquitetos das plataformas de negociação de opções e ferramentas analíticas da CyberTrader.

A estratégia de negociação de valor justo, explicada.

No campo financeiro repleto de conceitos esotéricos e jargão técnico, os investidores têm muito o que acompanhar para efetivamente jogar os mercados.

Para nivelar o campo, o trader proprietário e co-apresentador de rádio Pre-Market Prep, Dennis Dick, se propuseram a explicar a estratégia de negociação de ações de valor justo.

O cenário ideal

Dick usa a estratégia de valor justo de abertura ensinada pelo Bright Trading Founder Don Bright.

A teoria é que, quando os futuros do S & P 500 estão subindo ou descendo uma determinada porcentagem, as ações que compõem o índice & mdash; pelo menos, aqueles não afetados por notícias da empresa & mdash; provavelmente refletirá essa atividade.

"Vou ter algumas ações que estão em baixa, algumas ações em alta, mas no geral, você começa a olhar para as betas [e] você vê como a ação está intimamente relacionada com os futuros de S & amp; P", & rdquo; Dick disse. "Como você tem sistemas de negociação mais técnicos, como você tem mais sistemas de arbitragem estatísticos, você vê essas correlações se aproximando cada vez mais."

Tomemos as ações da General Electric Company (NYSE: GE), que, segundo Dick, estão intimamente correlacionadas aos futuros de S & P. Quando o mercado está em alta de 1%, a GE deve subir cerca de 1%. Na manhã de terça-feira, a GE estava sendo negociada em baixa de 0,23%, enquanto o índice do mercado estava em baixa de 0,3%.

& ldquo; Isso é muito bom com o que você acha que é justo, & rdquo; Dick disse.

Como agir na estratégia.

O primeiro passo na negociação de mercado justo é determinar as ações que valem a pena jogar & mdash; geralmente os principais componentes do S & P 500, excluindo as companhias de petróleo que se movem mais com o preço do petróleo.

O próximo passo é considerar o beta para determinar valores justos apropriados. As finanças, por exemplo, têm um beta mais alto do que os mercados, então, quando o S & P 500 está em baixa, as finanças caem um pouco mais. Uma empresa com uma versão beta de dois & mdash; duas vezes o mercado & mdash; provavelmente vai abrir ou descer o dobro do mercado.

Notícias da empresa também é um fator significativo.

& ldquo; Se há notícias sobre isso, você tem que tirar essas ações e jogar fora essas ações completamente, porque, se um estoque é atualizado, provavelmente vai se abrir, & rdquo; Dick disse. "Não importa o que o mercado global faz."

Considerando a soma dessas condições, os investidores empregam uma estratégia de negociação de compra de ações com abertura muito baixa e vendem aquelas que estão abrindo em alta demais em relação ao valor justo de mercado.

O caso GE.

& ldquo; Se o mercado está sendo negociado como 0,3 por cento hoje, e a GE estava para, digamos, abrir, [eu] poderia tentar encurtar isso, pensando que vai voltar, & rdquo; Dick disse. & ldquo; Curto e compre os futuros S & amp; P 500 contra, ou o SPY que você poderia fazer contra. E então você está tentando apenas pegar a diferença entre o local onde a GE abriu e onde o SPY está sendo negociado atualmente. & Rdquo;

Um comércio lucrativo, então, envolve o "entorno". um valor considerado justo.

"Vamos dizer, hipoteticamente, que o SPY estava a negociar 1 por cento, & rdquo; ele disse. & ldquo; Se a GE abrisse 1,5 por cento, eu talvez comprasse a GE em aberto. Se a GE abrisse apenas meio por cento, talvez eu vendesse a GE a descoberto e depois fizesse o SPY contra ela, tentando pegar essa metade de um por cento.

Justificando a diferença.

Se um estoque abre muito alto ou muito baixo em relação ao valor de S & P, é simplesmente uma função de oferta e demanda, disse Dick.

& ldquo; Às vezes, você pode ter um grande comprador em aberto, talvez na GE, e isso aumentará um pouco o preço, & rdquo; ele disse. "Ou talvez você tenha um vendedor enorme que vai empurrar o preço um pouco baixo demais."

Ouça a discussão completa às 25:00 no clipe abaixo.

PreMarket Prep é uma mostra de ideias de negociação diária focada em análise técnica e movimentadores de manhã cedo.

Ouça a PreMarket Prep e converse ao vivo com nossos anfitriões, convidados e outros ouvintes, todos os dias da semana, das 8h às 9h.

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Finanças do Yahoo.

No campo financeiro repleto de conceitos esotéricos e jargão técnico, os investidores têm muito o que acompanhar para efetivamente jogar os mercados.

Para nivelar o campo, o trader proprietário e co-apresentador de rádio Pre-Market Prep, Dennis Dick, se propuseram a explicar a estratégia de negociação de ações de valor justo.

O cenário ideal

Dick usa a estratégia de valor justo de abertura ensinada pelo Bright Trading Founder Don Bright.

A teoria é que, quando os futuros do S & P 500 estiverem subindo ou descendo um determinado percentual, as ações que compõem o índice - pelo menos, aquelas não afetadas pelas notícias da empresa - provavelmente refletirão essa atividade.

"Terei algumas ações que estão em baixa, algumas ações que estão em alta, mas no geral, você começa a analisar os betas [e] analisa a correlação das ações com os futuros de S & P", disse Dick. "Como você tem sistemas de negociação mais técnicos, como você tem mais sistemas de arbitragem estatísticos, você vê essas correlações cada vez mais próximas".

Tomemos as ações da General Electric Company (NYSE: GE), que, segundo Dick, estão intimamente correlacionadas aos futuros de S & P. Quando o mercado está em alta de 1%, a GE deve subir cerca de 1%. Na manhã de terça-feira, a GE estava sendo negociada em baixa de 0,23%, enquanto o índice do mercado estava em baixa de 0,3%.

"Isso está se dando muito bem com o que você acha que é o valor justo", disse Dick.

Como agir na estratégia.

O primeiro passo no mercado justo é determinar as ações que valem a pena jogar - geralmente os principais componentes do S & P 500, excluindo as empresas de petróleo que se movem mais com o preço do petróleo.

O próximo passo é considerar o beta para determinar valores justos apropriados. As finanças, por exemplo, têm um beta mais alto do que os mercados, então, quando o S & P 500 está em baixa, as finanças caem um pouco mais. Uma empresa com uma beta de dois - o dobro do mercado - provavelmente abrirá ou abaixará o dobro do mercado.

Notícias da empresa também é um fator significativo.

"Se há notícias sobre isso, você tem que pegar essas ações e jogar essas ações completamente fora, porque, se uma ação for atualizada, provavelmente vai se abrir", disse Dick. "Não importa o que o mercado global faz."

Considerando a soma dessas condições, os investidores empregam uma estratégia de negociação de compra de ações com abertura muito baixa e vendem aquelas que estão abrindo em alta demais em relação ao valor justo de mercado.

"Se as negociações do mercado caírem como 0,3 por cento hoje, e a GE estivesse para, digamos, se abrir, [eu] poderia tentar encurtar isso, pensando que isso vai voltar", disse Dick. "Curta isso e compre os futuros S & amp; P 500 contra, ou o SPY que você poderia fazer contra isso. E então você está tentando apenas pegar a diferença entre onde a GE abriu e onde o SPY está sendo negociado atualmente. ”

Um negócio lucrativo, então, envolve “cercar” um valor considerado justo.

"Digamos, hipoteticamente, que o SPY estava negociando 1%", disse ele. “Se a GE abrisse 1,5%, talvez eu comprasse a GE no mercado aberto. Se a GE abrisse apenas meio por cento, talvez eu vendesse a GE a descoberto e depois fizesse o SPY contra ela, tentando pegar essa metade de um por cento.

Justificando a diferença.

Se uma ação abre muito alta ou muito baixa em relação ao valor de S & P, isso é simplesmente uma função da oferta e da demanda, disse Dick.

"Às vezes, você tem um grande comprador em aberto, talvez na GE, e isso elevará o preço um pouco demais", disse ele. "Ou talvez você tenha um vendedor enorme que vai empurrar o preço um pouco baixo demais."

Ouça a discussão completa às 25:00 no clipe abaixo.

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